新柴股份市值估值分析炒作可能33

  1、发行人主营业务 公司主要营业业务为非道路用柴油发动机及相关零部件的研发、生产与销售。目 前，公司已发展成为一家集研发、制造于一体，产品系列化、生产专业化、管理 规范化的非道路用柴油机生产企业。

  公司依托现有生产平台，基本的产品为非道路用柴油机，被大范围的应用于叉车、 挖掘机、装载机等工程机械，拖拉机、收割机等农用机械以及发电机组、船舶等 其他领域，依照产品的下游应用不同，公司产品主要可大致分为工程机械用、农业 机械用及发电机组等其他应用类三大类。

  公司始终专注于非道路用柴油机领域，经过多年的发展，公司和下游工程机 械行业的有突出贡献的公司例如杭叉集团、安徽合力、中国龙工、台励福、江淮重工等以 及农业机械行业的大规模的公司例如一拖股份、星光农机、沃得股份等建立了紧密的 合作伙伴关系，并且多次被下游客户评为优秀供应商。根据中国内燃机工业协会数据， 目前公司在非道路用柴油机领域的工程机械用柴油机市场占有率排名第一，在农业 机械用柴油机市场的市场占有率位居行业前十。（数据来源：中国内燃机工业年鉴 2019）

  叉车用柴油机是公司销量最大的产品，报告期内占公司柴油机总体销量的 76.08%、75.03%、73.84%。早期该领域的市场规模较小，当时国内规模较大的 柴油机厂商主要在道路用柴油机领域竞争，公司是最早一批进入叉车领域的成规 模的柴油机厂商，伴随着叉车市场的成长而壮大。2010 年左右，随着叉车市场 的逐步壮大，全柴动力、云内动力等国内主要的柴油机厂商开始慢慢地进入叉车领 域并加大该领域的布局，对公司叉车市场的业务产生了冲击。近五年来的市场格 局稳定，公司凭借在叉车用柴油机领域的多年来的技术储备、服务经验以及对于 市场的深刻理解，在叉车用柴油机市场的市场占有率稳定在 50%-55%之间。

  公司所在行业内主要竞争对象基本为上市公司，其主要竞争对手的基本情况 如下：

  全柴动力 （600218）全柴动力主要经营业务为发动机的研发、制造与销售，形成了 以车用、工程机械用、农业装备用、发电机组用为主的动力配套体 系。2020 年底公司总资产 45.51 亿元，全年营业收入 44.56 亿元，净 利润 17,042.19 万元。

  云内动力 （000903）云内动力主营业务为发动机业务，工业级电子科技类产品业务为第二 主业。其中发动机业务中公司多缸小缸径柴油发动机在国内同行业 中处于领头羊，基本的产品包括商用车柴油发动机、乘用车柴油发 动机、非道路柴油发动机及天然气发动机。2020 年底公司总资产 149.19 亿元，全年营业收入 100.09 亿元， 净利润 22,886.16 万元。

  公司与杭叉集团订单下降风险 公司是杭叉集团内燃叉车配套柴油机主要供应商，报告期内，杭叉集团业绩 增长稳健，对公司柴油机的采购持续增加，其对公司贡献的毛利占公司主要营业业务 毛利的比例为 19.18%、24.58%和 31.53%。如未来杭叉集团在其所处行业中竞争 力下降，导致对公司柴油机采购量降低或者公司未来产品的质量服务能力无法达到 杭叉集团要求因此导致杭叉集团引入其他柴油机厂商并降低对公司柴油机产品 的采购，将对公司经营业绩造成重大不利影响。

  六、无风重点结论：发行人公司基本的产品是柴油机，这样的产品市场竞争充分，将来的前景将来也有一定的可能被新能源代替，报告期内公司的财务增速不错，但是前面的日子将会慢慢的难，毛利率超低注定是没有科学技术含量的产品，个人不看好，叠加创业板概念，短线亿左右估值，无风建议一般关注。返回搜狐，查看更加多